行业数据：

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年，重点钢铁企业实现营业收入65875亿元，同比下降6.35%；实现利润总额982亿元，同比下降72.27%。

兰格点评：

2022年对于国内钢铁生产企业来说，可谓是“惊心动魄、上蹿下跳”，从供给冲击到需求收缩，从大幅盈利到大幅亏损，从降本增效到减亏盈利，去年整体钢铁行业实现利润总额365.5亿元，同比下降91.3%，由此成为了利润下降最猛的行业，而重点钢铁企业的利润仅仅下降了七成，这些利润数据的背后有隐藏着什么呢？

其一，从粗钢产量数据来看，2022年全国粗钢产量10.13亿吨，其中重点钢企粗钢产量8.15亿吨，占总产量的80.5%（详见图1）。从营收数据来看，2022年钢铁行业实现营业收入87147亿元，其中重点钢企实现营业收入65875亿元，占总营收的75.6%。从销售利润率数据来看，2022年钢铁行业全年的销售利润率仅仅为0.4%，而重点钢企的销售利润率为1.5%，高出整体行业1.1个百分点。从利润数据来看，2022年钢铁行业实现利润总额365.5亿元，其中重点钢企实现利润总额982亿元，重点钢企的利润总额竟然高出整体行业如此之多（详见图2），而作为钢企龙头的中国宝武去年实现利润总额312.8亿元，占重点钢企利润的31.8%；而暂居钢铁行业利润榜第二位的湖南钢铁集团实现利润总额150.3亿元，占重点钢企利润的15.3%；中国宝武和湖南钢铁集团总计的利润占比达到了47.1%，近半壁江山，这表明国内钢铁行业兼并重组的效应正在深度发酵着，八成的产量实现了七成的营收更实现了钢企利润的明显提升。

其二，从吨钢利润数据来看，2022年整体钢铁行业吨钢利润呈现快速下降的态势，全年的吨钢利润仅在五十元左右（详见图3），而重点钢企的的吨钢利润可以达到百元左右（详见图4），这表明在钢材市场大幅波动的环境中，大中型钢铁生产企业的抗风险能力明显增强，同时也表明了这几年钢企针对下游需求变化而进行的产品结构调整正在发挥着有效作用。

以暂居钢铁行业利润榜第二位的湖南钢铁集团为例来看，湖南钢铁集团的粗钢产能规模在2000万吨以上，2022年却可以实现营收2201亿元，实现利润150.3亿元，销售利润率达到6.8%，高出全行业6.4个百分点，高出重点钢企5.3个百分点，高出中国宝武4.1个百分点。这是源于企业对于产品结构的深度调整，2022年湖南钢铁集团实现了13个大类品种90个钢种替代“进口”，其中华菱湘钢新增52家下游厂商认证，在汽车非调质钢、高端乘用车齿轮、工业纯铁、弹簧扁钢领域实现从无到有的突破。

要持续性的产品结构调整就要有持续性的投入，据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年，重点钢铁企业完成固定资产投资额1273.62亿元，同比下降0.21%。从投资结构看，新建产能投资为146.82亿元，同比下降29.05%，占比11.5%；节能、环保类投资371.44亿元，同比增长11.95%，占比29.2%；改进工艺、提高产品质量、增加新产品类投资397.35亿元，同比增长13.96%，占比31.2%。2022年，重点统计会员钢铁企业研发费用1197亿元，同比增长5.38%，占营业收入的比重提高至1.82%。2023年，国内钢铁行业的深度战略调整已经开启，国内钢铁生产企业的发展重点正在从战术扩张转到战略调整，面对下游需求结构变化的转变，原料价格波动带来的风险，利润变化带来的经营压力，国内钢企应当迎难而上、积极应对，借深度调整之时机，打造钢企产品之硬核，朝着高质量发展之路迈进。

昨日市场相对亮眼，黑色板块向上突破，反映了经济复苏和地产销量的好转带动需求预期继续回升。尤其是在房地产方面，统计局公布，数据显示，2023年1月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比下降。且二手房销售在整个楼市中有率先回暖迹象，多地二手房成交量有所增加。另一方面，近期多地政策放松房贷年龄限制放款，且公积金政策、房贷利率下调等政策也在持续“助攻”楼市。其中南宁部分银行率先将借款人“年龄+期限”从原来的不超过70周岁放宽至不超过80周岁；随后，杭州、宁波、北京、成都等地陆续跟进。据北京商报记者调查，北京有部分银行将借款人可贷“年龄+期限”放宽至80-85周岁，且多家银行承认均可以办理“接力贷”， 用父母购房资格购房，由父母作为主借人、子女作为共同借款人一起承担还贷责任。不论最终多大程度上刺激买房意愿，但反映出在稳地产托经济已经很急迫，这关乎今年经济的整体开局。

或许，有关部委已经“料到”房价会有所抬头，继续发出“强化重要民生商品保供稳价，坚持房住不炒定位的喊话”。2023年稳经济、促发展是重点，当前经济下行压力较大，房地产尚未企稳，制造业仍在复苏，出口阻力加大。市场对于政策的期待就会越发强烈，尤其是两会前后政策导向，预期仍比较强。

就现阶段而言，需求的预期占主导。累库放缓，部分地区库存下降，下游需求的预期表现的更为强烈。叠加煤价超跌反弹，原料、成材同频向上，盘面资金发力助推，推动行情出现过快上涨。但从今日股市表现来看，午后表现不佳，甚至有关地产板块也出现跳水，在需求没有证伪之前过快拉涨，仍有一定风险。

价格预测

从目前看，昨日市场情绪被调动，市场交投氛围不错。目前行情的驱动力仍然在于预期，既包含宏观预期也包含需求预期。现货仍然要靠企业端，能否走出“一波三折”、需要库存和成交状况持续性好转。短期看，重点关注库存拐点能否提前到来，间接看需求强度和时间，是否超预期。短期看，预计本轮涨幅仍然有限。

从盘面来看，黑色系快速上涨，螺卷涨幅超2%。螺纹主力05增仓不足1万手，盘中增仓上攻后有所减仓，没有超放量，总持仓回到190万手以上。形态上看，小时级走出"W"形态，日线止跌反弹，上方需要继续关注4150-4200区间表现，有效站稳4200之上，仍会继续上涨，未到仍在区间震荡为主。

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